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      1. 精工鋼構(gòu):鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)龍頭

        作者:建筑鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
        時(shí)間:2009-12-23 09:25:07 [收藏]


            精工鋼構(gòu)(600496)今天逆勢(shì)上漲6.84%,換手率高達(dá)15.42%。國家政策對(duì)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)大力扶持,作為鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的龍頭,公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)是可以預(yù)期的。今日投資《在線分析師》顯示:公司2008-2010年綜合每股盈利預(yù)測(cè)分別為0.42元、0.56元和0.57元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為12.6、9.5和9.3倍;當(dāng)前共有5位分析師跟蹤,其中4位分析師給予"買入"評(píng)級(jí),1位分析師建議"觀望",綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.20。
            鋼結(jié)構(gòu)被譽(yù)為21世紀(jì)的"綠色建筑",相較于鋼筋混凝土結(jié)構(gòu),鋼結(jié)構(gòu)具有節(jié)能環(huán)保、強(qiáng)度高、抗震性好、施工速度快和適用于工廠化生產(chǎn)等明顯優(yōu)勢(shì),是未來建筑結(jié)構(gòu)的主要發(fā)展方向。日本鋼結(jié)構(gòu)建筑占建筑總面積的50%左右,占新增建筑的70%左右;美國建筑業(yè)用鋼材占國家鋼材產(chǎn)量的比例高達(dá)50%,而我國的鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)量約占全國鋼產(chǎn)量比重的5%,建筑鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)量比重為3%,相比于發(fā)達(dá)國家存在較大差距,鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的未來發(fā)展前景非常廣闊。
            公司主要產(chǎn)品是輕型鋼結(jié)構(gòu)、空間大跨度鋼結(jié)構(gòu)和多高層鋼結(jié)構(gòu)。天相投顧表示,1-9月公司收入同比增長(zhǎng)68.75%,大幅增長(zhǎng)的原因主要是公司上半年成功實(shí)現(xiàn)了對(duì)上海美建鋼結(jié)構(gòu)公司的并購重組,1-6月收入占比56.30%的輕型鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.13億元,同比增長(zhǎng)209.48%。三季度產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)幅度有一定程度的下降,但由于公司業(yè)務(wù)承接不斷增加,收入仍保持較快的增長(zhǎng)。三季度鋼材價(jià)格雖然有所回落,但由于公司原材料庫存較多,對(duì)公司業(yè)績(jī)影響不大。
            公司今年1-3季度新簽合同高達(dá)49億,其中大約一半為固定成本合同,在鋼材價(jià)格大幅度下降的情況下,公司新簽合同主要在第四季度及2009年進(jìn)行結(jié)算,國元證券預(yù)計(jì)從四季度開始公司毛利率水平將顯著提升。
            國元證券指出,公司紹興鋼結(jié)構(gòu)房地產(chǎn)項(xiàng)目前期受到房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的不利影響,銷售進(jìn)展一般,至9月底已銷售20%,其均價(jià)高達(dá)1萬元/平方米;目前政府對(duì)樓市的調(diào)控逐步趨緩,轉(zhuǎn)向刺激居民購買,估計(jì)房產(chǎn)項(xiàng)目大部分在2009年進(jìn)行結(jié)算,此部分銷售毛利率較高,預(yù)計(jì)可增厚公司每股收益0.15元以上(估計(jì)09、10年分別為0.1、0.05元)。
            天相投顧預(yù)計(jì)公司2008-2010年EPS分別為0.31元、0.36元、0.46元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為11倍、10倍、8倍,考慮到國家政策對(duì)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的大力扶持,公司又是該行業(yè)的龍頭企業(yè),維持公司"增持"的評(píng)級(jí)。
            風(fēng)險(xiǎn)因素:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn);國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行導(dǎo)致產(chǎn)品需求下滑風(fēng)險(xiǎn);資產(chǎn)負(fù)債率偏高風(fēng)險(xiǎn)。

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