行業(yè)觀點(diǎn):鋼廠大幅調(diào)價(jià),原料持續(xù)深跌,鋼價(jià)將震蕩趨弱本周鋼鐵行業(yè)指數(shù)上漲2.68%,跑輸滬深300指數(shù)2.41個(gè)百分點(diǎn),跑輸上證綜合指數(shù)1.24個(gè)百分點(diǎn)。漲幅前五:四方達(dá)（300179）、沙鋼股份（002075）、上海鋼聯(lián)（300226）、揚(yáng)子新材（002652）、八一鋼鐵（600581）;漲幅后五:金洲管道（002443）、新鋼股份（600782）、新日恒力（600165）、鞍鋼股份（000898）、河北鋼鐵（000709）。本周鋼材市場(chǎng)普遍下挫,鋼廠出廠價(jià)格大幅下調(diào)。8月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)降至39.9%,為金融危機(jī)以來(lái)的最低點(diǎn),鋼鐵行業(yè)面臨形勢(shì)依然嚴(yán)峻。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示8月下旬全國(guó)預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量為187.15萬(wàn)噸,旬環(huán)比下降3.05%,產(chǎn)量環(huán)比降幅加大,但絕對(duì)值仍在高位。臨近周末,宏觀方面釋放部分利好,但期貨的大漲并未得到現(xiàn)貨成交的支撐,政策作用到鋼市還受資金、時(shí)間等多方面因素影響,成效尚待觀察。本周鋼廠紛紛大幅下調(diào)出廠價(jià)格,同時(shí)原材料價(jià)格繼續(xù)深跌,市場(chǎng)信心再度受到打壓。本周銀票貼現(xiàn)率出現(xiàn)一定上揚(yáng),進(jìn)入九月鋼材市場(chǎng)面臨銀行方面較大的還貸壓力,同時(shí)基本面依然偏于疲軟,預(yù)計(jì)鋼價(jià)將震蕩趨弱。供需矛盾?chē)?yán)重,礦價(jià)急跌帶動(dòng)成本支撐減弱,而鋼廠調(diào)價(jià)使得鋼價(jià)顯著承壓,金九銀十恐難再現(xiàn),預(yù)計(jì)鋼價(jià)將弱勢(shì)探底,但向下空間較小。推薦業(yè)績(jī)好、估值低的公司。
傳統(tǒng)組合:新興鑄管（000778）、寶鋼股份（600019）、大冶特鋼（000708）、八一鋼鐵、方大特鋼（600507）特色組合:久立特材（002318）、常寶股份（002478）、玉龍股份（601028）、黃河旋風(fēng)（600172）、豫金剛石（300064）原料:原料市場(chǎng)價(jià)格全面下跌本周?chē)?guó)內(nèi)鐵精粉均價(jià)842元/噸,周環(huán)比下跌71元/噸;青島港現(xiàn)貨鐵礦石685元/噸,周環(huán)比下跌60元/噸;印度礦CFR指數(shù)95美元/噸,周環(huán)比下跌3美元/噸;唐山廢鋼2060元/噸,周環(huán)比下跌220元/噸;唐山方坯2930元/噸,周環(huán)比下跌70元/噸。
鋼價(jià):鋼價(jià)普遍下挫,后市將震蕩趨弱本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)124.3,周環(huán)比跌3.07%,其中長(zhǎng)材跌2.64%,扁平材跌3.58%,分別收于142.7、108.3。9月7日螺紋鋼主力合約(1301)收盤(pán)價(jià)3406元/噸,跌幅為0.15%;結(jié)算價(jià)3346元/噸,跌幅為2.05%,期現(xiàn)貨價(jià)差-134元/噸。沙鋼大幅下調(diào)9月上旬出廠價(jià)格,螺紋鋼下調(diào)80元/噸,線(xiàn)材下調(diào)150元/噸。進(jìn)入9月市場(chǎng)面臨較大的資金壓力,基本面依然偏于疲弱,預(yù)計(jì)鋼價(jià)將震蕩趨弱。
盈利:各品種虧損顯著增加在考慮一個(gè)月原料庫(kù)存條件下,目前螺紋鋼虧損155.56元/噸左右;線(xiàn)材虧損191.95元/噸左右;熱卷虧損408.12元/噸左右;中厚板虧損493.83元/噸左右;冷軋板虧損398.19元/噸左右;鍍鋅板虧損245.77元/噸左右。
社會(huì)庫(kù)存:總量持續(xù)下滑,長(zhǎng)材降幅顯著本周末鋼材社會(huì)庫(kù)存為1410.97萬(wàn)噸,周環(huán)比下降1.56%,同比下降0.99%。
其中線(xiàn)材環(huán)比降3.34%;螺紋鋼環(huán)比降2.73%;中板環(huán)比降2.69%;冷軋板環(huán)比降0.27%;熱卷環(huán)比上升0.74%。預(yù)計(jì)下周社會(huì)庫(kù)存總量將小幅下滑。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1、建筑業(yè)下行和制造業(yè)低迷可能導(dǎo)致下游需求低于預(yù)期;2、鋼價(jià)弱于原料價(jià)格走勢(shì),行業(yè)盈利能力可能低于預(yù)期(廣發(fā)證券）
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